动力煤坑口和港口仿佛不在一个季节

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由于高峰需求在夏季达到峰值,因此市场在动力煤的后期阶段存在较大差异。目前动力煤生产区的生产情况,为什么运输站的库存处于较低水平,坑的开放和交付成本是否会提高港口价格的倒置,以及企业如何使用金融工具保护和护送已成为市场关注的焦点。有鉴于此,6月30日至7月5日,正商研究所主办的期货日报主办了“2019年内蒙古和陕西地区热煤市场研究活动”。

运往港口的矿坑的煤炭价格是颠倒的

2019年初,受陕西矿业事故的影响,陕西省动力煤供应明显萎缩,推动杭口动力煤价格大幅上涨。在过去几年中,维修站的价格上涨将推高运输成本,这显然会导致港口动力煤价格的传输。然而,今年的情况与往年不同,主要是因为维修站价格的上涨并没有推动港口价格大幅上涨。北港的发电厂采购较为轻松,矿坑商的热情正在下降。市场继续表现出“港口价格上涨和运输成本上升”的现象。

在调查中,期货日报记者了解到,上述现象是由多种因素造成的。例如,长期系统保证,电厂的高库存策略,坑的安全检查和坑的过载都影响了动力煤的价格。

由于出货倒挂的原因,内蒙古新和集团董事长陈波认为,根据敏感性从高到低,发射煤的价格机制是坑,路,港和铁路。首先,鄂尔多斯航口地区的销售自然是最具成本效益的下游,即煤化工,水泥和建材行业,不仅销售利润高,而且没有生产限制,这部分客户消化了大量的需求;其次,超级增压和煤管票等措施增加了运输方向和运输的难度和成本。此外,榆林矿区灾害的整个区域已经关闭了所有的开放和统计能力,导致超过预期的减少;最后,经济受压力带来的沿海下游需求下降使得港口煤炭价格难以回暖。

同时,长期担保供应减少了发电厂对市场煤炭的依赖。自2019年以来,动力煤港的交易量一直比过去轻,与国家发展和改革委员会领导的煤矿,电厂等企业有很大的关系。长期保障政策的实施使煤矿合规率保持在较高水平,长期电厂的份额大幅增加,减少了对煤炭市场采购的依赖。电厂采购受短期市场价格波动的影响。

就发电厂本身而言,在2016 - 2018年连续三年动力煤价格大幅上涨的背景下,它在北部港口经历了高价购买。它更注重长榭煤业的采购需求,也更加注重自身库存的管理。从电厂库存来看,沿海地区六大发电集团的煤炭库存自2019年以来一直处于较高水平,导致发电厂在旺季补充的空间有限。从今年电厂的消费情况来看,受天气,水电等因素的影响,沿海主要电厂的日耗煤量明显低于去年同期。最近六个沿海发电集团的平均每日煤耗为62.74万吨。在2018年同期,它是773,600吨。发电厂的煤炭消耗下降使得市场上的煤炭购买变得更轻。采购主要是为了保持长期的协同效应。北方港口动力煤价格的上涨难以跟上矿坑的增加。

与港口的轻营业额相比,矿坑的价格依然强劲。根据调查分析,坑的价格强劲有几个原因。例如,陕西采矿灾害后,安全检查增加,矿井供应紧张,库存处于较低水平,煤矿没有积极降价的意愿;过载处理使得到达终端的坑。短期产能下降,运费上升,港口到港口的煤炭运输成本仍然很高。

集装箱站维持低库存操作

集运站是坑口煤炭和港口煤炭的重要连接纽带,从2019年春节之后,集运站库存明显下滑。根据煤炭江湖的数据,最新一期罕台川北煤炭库存为18.5万吨,新街库存为3.3万吨,西营子库存为9.3万吨,准格尔召库存为9.4万吨。然而,在2019年1月底,准格尔召库存为121万吨,西营子库存为86万吨,新街库存为8.3万吨,罕台川北库存为61.6万吨。

据罕台川北集运站总经理闫浩智介绍,罕台川北集运站地处鄂尔多斯北边85公里左右,和新街两个站台是鄂尔多斯发运量超过1000万吨/年的集运站。2018年集运站发运量达到1390万吨,园区主要辐射煤矿为淮矿,伊泰,满世,汇能等。2019年年初和大户签订的长协发货量有1095万吨(供给蒙外电厂),中小户的发运合作方式则比较灵活,蒙内电厂有每个月30万吨的中小户采购,可以辐射最远的电厂有500公里。

XX由于春运后汉台四川加固站的库存量将大幅下降,严浩志认为,陕西矿难以后,内蒙古将始终进行安全检查,过载控制将于6月开始,导致车辆运输量急剧下降(此前可拉动40吨车辆)目前,它只能运输约15吨。蒸汽运价明显上涨,但下游港口的需求并未得到特别好的反映。因此,整体交通量下降,货运站的库存水平仍然很低。此外,产能过剩限制了短距离手推车,而长途客车的优势显现,短距离+列车运输方式也受到抑制,交通量下降。从铁路运价来看,由于高热量煤的运价在初期只下调,低热量煤运价没有降低,4200-4500卡的低热量煤主要运输在汉坦川这个地区,市场预计后期会有低热量的动力煤。运费也会降低,所以我不希望在运费降低之前发送更多。我希望在运费降低后交付运费。从平台的角度来看,最近的展位费已经盈利。所有梯子均实现利润1元/吨,日常运营将获利1.5元/吨,利润总额2.5元/吨,鼓励大家对航运的热情。

此外,期货日报记者从准格尔呼叫站获悉,该终端主要辐射准旗,益气和东胜煤源三部分。寄售站的平均运费为230元/吨(含税)。从库存变化的角度来看,春节以来一直保持低库存运作。

在这方面,准格尔呼叫站的相关人员表示,码头库存水平低的原因有多种:一是阴雨天气会影响该区域的露天煤矿;第二,今年煤管门票的控制仍然严格。安全检查和其他原因导致煤矿生产有限增加。第三,航运利润的持续盈利导致交易商无利可图。为了维持港口煤炭量,它仍然可以运输一段时间,但价格倒挂没有得到改善。航运热情大幅下降。到港口的成本数据显示,到港口的5,500大卡动力煤的运输成本是620元/吨,而北方港口CCI5500卡最新阶段的价格是612元/吨,价格还在挂。

上述受访者均认为,从铁路货车的情况来看,今年贸易商的出货量有所减少,铁路资源相对丰富。从货运的角度来看,主要的铁路煤炭局如呼叫局已经减少了运费,这使得市场上有更多的人民币在选择煤炭运输路线。

内蒙古和陕西的产量有所上升和下降

自2019年以来,内蒙古主流煤炭企业的产量稳步上升,安全检查对煤矿生产的影响有限。伊泰集团期货部总经理金波表示,伊泰在2018 - 2019年间生产煤炭6000万吨,采购煤炭2000万吨,其中铁路销售5000万吨,通过铁路销售3000万吨。坑。 90%是长期销售。从煤管票的发行情况来看,煤管票按照批准的生产能力每月发行,严格执行煤管票(Iqi)的区域每周发行一次。从目前生产区的情况来看,由于鄂尔多斯地区的冬季储存早于沿海地区,7月至8月将有冬季储存,煤炭市场出售煤炭需求很好。它将保持稳定。

据记者了解,曼氏集团2018年的煤炭产量为2000万吨。今年的计划金额与去年基本持平。目前,有5个煤矿,包括2个井和3个露天矿。热值范围为4,000千卡至6000千卡。从公司煤炭的销售流量来看,总销售额的三分之二到达了地面,三分之一的水进入了水中。长期煤炭开采量占80%,长期合作高于去年。 “从对周边煤矿的了解来看,内蒙古今年的产能增幅相对较为明显。目前符合要求的煤矿生产增长符合预期。从生产区的短期坑煤价格来看,从5月到6月,它受水泥的影响。在化工行业等下游采购需求的支持下,内蒙古对煤块的需求特别好。最近,当地发电厂也在补充仓库。不久,坑口动力煤价格短期大幅下挫。“曼氏集团期货集团经理李俊峰表示。

记者发现,今年内蒙古境外购买煤炭存在困难。原因在于,由于陕西煤炭供应紧张,2019年上半年陕西部分煤炭采购需求转移到内蒙古,导致内蒙古煤矿库存低位。

在调查中,根据当地企业的反馈,当地小煤矿的心态与2016年之前存在显着差异。自2016年以来,随着煤炭价格的大幅上涨,煤矿的资金状况明显改善。这使得煤矿产量略有减少,以保持动力煤价格短期下滑的价格信心和能力。 2016年之前,港口的煤炭价格下行将打压矿坑的煤炭价格。只要坑内有经济生产利润,煤炭企业将继续生产,这将导致矿坑价格下跌,但自2016年以来,港口价格一直是短期的。下游将遇到明显的阻力,一些煤矿将积极减产以支持短期价格。由于港口煤价自2017年以来几次下跌,导致港口价格在港口煤价下跌后迅速反弹。

目前,市场更关注榆林的煤炭生产和销售。从目前的生产情况看,襄阳区有17个煤矿,产能为7620万吨;衡山区7个煤矿,年生产能力750万吨;和府谷生产24个煤矿,产能3440万吨;神木正在生产这里有48个煤矿,产能为2.195亿吨。从航运结构来看,蒸汽运输的销量仍高于铁路运输。 2019年5月,榆林市煤炭销量为3560.7万吨。

从政策变化来看,6月底,国家发展和改革委员会与能源局联合发布《关于做好2019年能源迎峰度夏工作的通知》,要求加快优质煤炭产能的释放。最近,陕西的煤炭管票确实已经松动,但煤矿最终放出了多少产量,有必要关注下游需求和安全检查。

据榆林煤炭交易中心运营部门张青介绍,榆林煤炭市场自6月以来一直处于低位运行。虽然榆林煤矿6月产能较低,但产能仍符合批准的产能。与去年同期相比,由于下游消费不足,煤炭价格仍然处于整体下行通道,部分地区除少量增加外。

谈到蒙华铁路对当地的影响,张青告诉期货日报,主要涉及蒙华至中国沿蒙华铁路通过的煤源矿区包括宁东,上海寺,Hujirt,Nalin河,玉林等。其中,宁东矿区有500万吨煤源,但宁东也因自身原因需要采购煤炭,因此可供给蒙华的煤炭数量有限;新上海寺,Hujilt有很多煤化工项目;纳林河属于新建区域,许多配套设施的建设需要时间。因此,最有可能向蒙华供应的煤主要集中在榆林地区。

业内人士对市场前景持不同看法

江苏金鹰动力煤业高级分析师毛莹每日向记者讲述期货。他认为,2019年下半年动力煤现货价格波动区间为550-630元/吨,盘面价格在550元/吨左右。随着清洁能源等政策的不断推进,火电利用小时数的下降已成为一种趋势。此外,蒙华铁路的开通将导致两湖一河地区的煤价急剧下跌。

“目前,澳大利亚煤炭的CIF价格非常便宜。如果政策出台后,进口量将大幅增加。“厦门国贸能源中心副总经理张燕燕表示,目前北方港口的蒸汽动力较轻,因为目前南方电厂的库存量较大。非常高许多船只抵达香港后,没有足够的存储容量来卸载港口。但是,从海关进口的角度来看,富江关和夏门关的进口量已超过2018年的水平。根据“扁平控制”政策,可以随时加强进口限制政策。

国内一家大型煤炭生产企业的相关人士表示,就需求而言,1至5月份全社会用电量累计增长率为4.9%,内陆地区用电量增长率高于在沿海地区。从火电行业对动力煤的需求来看,沿海地区发电厂的日常消费量正在下降,因为部分需求正在向内陆转移。在供应方面,供应比率将在2019年下半年逐步增加,但仍可能反映在同比减少中。从坑与港口煤的关系来看,强势港口和弱势港口的形势将成为未来的常态,短期铁路将会到位。如果维修站的价格无法有效降低,港口的下行空间将受到限制。

在行业看来,煤炭市场的供应和终端因素交织在一起。一方面,价格上涨所产生的煤炭价格,过载的处理和地面的挤压正在下降;另一方面,煤管票是放松的。预期的容量释放预计。因此,煤炭的可变价格集中在需求方面。目前,电厂继续保持高库存和低日常消费,短期内没有重大改善。但据调查相关业务人士透露,今年的用电高峰尚未到来,未来电厂的耗电量将会出现较大变数。今年,它基本上被定性为厄尔尼诺年。气温高于往年。进入汛期后,上半年带来的水电增加也难以有更大的发挥空间。因此,如果出现极端天气条件,用于火力发电的煤量将显着增加。此外,进口煤炭政策以及较大的内部和外部利差也将成为下半年动力煤价格的主要变量之一。

现在更多问题与战略相结合

在研究期间,通过与公司的讨论和与同行的交流,期货日报记者发现,目前动力煤期货作为动力煤的风险管理工具已越来越受到企业的认可。

“许多南方发电厂都按照动力煤远月合约定价,并通过贸易公司实现价格锁定,然后贸易公司通过期货对冲远月合约锁定的风险,形成健康和高位下游企业参与期货的质量产业。由于上游煤炭企业产能有限,库存低,价格高,对盘的对冲需求相对较小。如果价格在未来下行,上游公司将更多地参与对冲期货。为了更好地服务于企业的顺利运作,“创始人中期期货动力煤炭高级分析师胡斌表示。

据记者了解,今年动力煤市场供需偏弱,市场难以出现趋势,而动力煤期货充分发挥价格发现的作用,整体是基于区间振荡。此外,随着越来越多的工业客户的参与,动力煤的组合策略也是多样化的。

赛金坡说,期货工具的使用需要与公司的运作方式紧密相关。根据伊泰集团的销售模式,它不仅包括煤矿的一部分,还包括用于自用和土地销售的煤炭部分,需要选择适当的经营比例套期保值。与此同时,集团购买的煤炭数量巨大。贸易部门不仅需要购买煤炭,而且有时根据CCI定价的长期协议,公司会根据实际情况选择现货购买,这使得公司经常需要配置一定的比例。买入对冲头寸来应对。

“企业套期保值需要关注当前基础的变化,选择是否参与,并注意干预时间。今年的动力煤价格主要是基于区间波动,而且涨幅有限李俊峰解释说,加上长期协会和当地销售额的增加,公司外部产生的污水量同比减少,因此公司降低了(销售)套期保值的工作频率。

谈到当前组合的感受,陈波说,高层管理人员应该改变观念,用期货作为保护公司的工具。当前时期的组合是一个“赢”字。如果期货是有利可图的,那么现场的损失就可以实现盈亏平衡。

事实上,今年的动力煤期货现货价格特征明显,给下游电厂参与期货带来更多优势。一位来自国内电厂燃料部门的人士告诉记者,虽然今年的日均消费量大幅下降,但煤炭价格前景不容乐观,但上游库存减少也是一个事实,导致煤价不一致下跌。作为电力公司,他们将选择相对较低的价格(570-580元/吨)通过期货头寸的方式实现煤炭购买。

此外,据毛隽介绍,期货的主力月扩容带来更多期现结合机会,而其贴水现货的特征及远月合约价格偏低运行,又给他们为电厂提供招标点价带来合作契机。电厂对于供需两弱背景下的价格波动同样不敢掉以轻心,比较务实的方式是以年度,月度综合长协价格为参照,将动力煤期货作为建立虚拟库存规避价格风险的优良工具。同时,期货风险管理公司还能根据动力煤期现基差,月度价差及交割品升水等条件,灵活衍生出多种服务下游电力企业的期现结合模式。

在此次调研过程中,走访对象涵盖煤矿,集运站,煤炭贸易企业,大家对于期货市场持肯定态度,认为最近几年动力煤期货在价格发现和避险功能上发挥了较好的效果。在价格发现方面,随着市场研究水平不断上升,期货市场定价愈发精准,对现货短期价格波动起到了很好的引领和纠偏作用。“在期货的实际操作交易中,煤炭企业的参与经验逐步丰富,能够有效根据自身坑口库存,发运利润,港口销售计划等因素,综合判断套期保值的时间和体量,期货服务实体经济的效果发挥愈发明显。”国泰君安期货黑色系分析师金韬总结说

本文源自期货日报

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